S&P Global Ratings ha revisado la perspectiva del Principado de Andorra, cambiándola de estable a positiva, al tiempo que confirma las calificaciones soberanas en A-/A-2. Según la agencia, esta mejora refleja avances en tres áreas clave: el buen comportamiento fiscal, el acceso a la facilidad EUREP del BCE, un mecanismo diseñado para proporcionar liquidez en euros a bancos centrales de países ajenos a la zona euro, y el progreso hacia el Acuerdo de Asociación con la Unión Europea.
En cuanto a la situación fiscal, la agencia destaca el bajo nivel de deuda y el hecho de que Andorra cerró el año 2025 con un superávit del 3,5% del PIB, impulsado por un crecimiento económico del 3,9%, cifra que supera más de tres veces la media de la zona euro. Para el periodo 2026-2029, S&P prevé que el superávit se mantenga alrededor del 1,8% del PIB. Además, subraya la fortaleza de las reservas: los activos líquidos del gobierno equivalen al 63% del PIB y las reservas internacionales alcanzan unos 400 millones de euros, proporcionando así un sólido colchón de seguridad.
Acceso a la Liquidez y Relación con la UE
La agencia S&P considera especialmente significativa la decisión del BCE de ampliar de manera permanente su facilidad EUREP a los bancos andorranos a partir del tercer trimestre de 2026, por un importe de hasta 50.000 millones de euros, lo cual equivale a 12,5 veces el PIB de Andorra. Esto, según la agencia crediticia, garantiza liquidez al sistema financiero andorrano en caso de tensiones, lo cual es crítico para el sector bancario. S&P considera que esta mejora reduce significativamente la vulnerabilidad de Andorra a shocks externos y fortalece su credibilidad monetaria.
Respecto a la relación con la Unión Europea, la agencia de calificación valora positivamente el avance del Acuerdo de Asociación entre Andorra y la UE, el cual permitirá el acceso al mercado único europeo y la diversificación de la economía. S&P menciona como ejemplo de este progreso en la integración europea el Acuerdo de gestión de fronteras firmado en marzo de 2026, que exime a los ciudadanos y residentes andorranos del registro sistemático en las fronteras española y francesa.
Perspectivas Futuras
Finalmente, la agencia indica que podría mejorar la calificación si se concreta el acceso a la liquidez del BCE, avanza la integración con la UE y se continúa el progreso en la presentación de datos estadísticos. En cambio, podría revisar la perspectiva a estable si se produjera un deterioro de las finanzas públicas.
